حساب حجم الصفقة هو أحد أضعف الروابط بين المتداول والطريق إلى النجاح. كثير من المتداولين يحددون حجم الصفقة بحدس أو نسبة ثابتة من رأس المال، ما يؤدي في أغلب الأحيان إلى إما خسارة مبالغ غير متناسبة أو ترك فرص ربحية. معيار كيلي (Kelly Criterion) يقدم إطارًا رياضيًا يوازن بين المخاطرة والعائد بناءً على إحصائيات الصفقة السابقة.
ما هو معيار كيلي؟
الكيلي هو صيغة طورت في الخمسينات لتحديد نسبة رأس المال التي يجب المخاطرة بها في كل صفقة لتقليل الخسائر على المدى الطويل. الفكرة الأساسية هي أن المستثمر يراهن على حافة إيجابية (Edge) – أي الفارق بين احتمال الربح والعائد المتوقع. الصيغة الأساسية هي:
- نسبة كيلي = (p × b – q) / b
- حيث p = احتمال الربح، q = 1 – p، b = نسبة العائد إلى المخاطرة (العائد المتوقع على كل وحدة مخاطر).
الناتج يُعبّر عن النسبة المثلى من رأس المال التي يُنصح بالمخاطرة بها في الصفقة الواحدة.
لماذا لا يُستعمل في السوق العربية كثيرًا؟
العديد من المتداولين يعتقدون أن حسابات كهذه معقدة أو أن البيانات المطلوبة غير متوفرة. في الواقع، كل ما تحتاجه هو سجل صفقاتك لتقدير p و b. معظم المنصات العربية تسمح بتنزيل بيانات التنفيذ، ويمكن للمتداول بناء جدول إحصائي بسيط.
خطوات حساب نسبة كيلي بالبيانات المتاحة
1️⃣ سجل جميع الصفقات خلال فترة معينة (مثلاً 6 أشهر). احسب عدد الصفقات الرابحة وعدد الصفقات الخاسرة.
2️⃣ احسب متوسط العائد بالنسبة إلى المخاطرة لكل صفقة رابحة (b). مثال: إذا ربحت 12% على صفقة خسرت فيها 5%، فإن نسبة b = 12/5 = 2.4.
3️⃣ احسب p = عدد الصفقات الرابحة ÷ إجمالي الصفقات. إذا كان لديك 30 صفقة رابحة من 50 إجمالي، فـ p = 0.6، و q = 0.4.
4️⃣ ضع القيم في الصيغة: (0.6 × 2.4 – 0.4) / 2.4 = (1.44 – 0.4) / 2.4 ≈ 0.433.
5️⃣ النتيجة 0.433 تعني أن نسبة المخاطرة المثلى هي 43.3% من رأس المال في كل صفقة.
كيف نطبق النسبة في الواقع؟
بدلاً من المخاطرة بـ 1% أو 2% من رأس المال، قد يقرر المتداول الأخذ بنصيب 43% في البداية ثم تعديلها حسب تذبذب السوق. معظم المتداولين يخففون النسبة إلى نصف أو ثلاثة أرباع كيلي لتقليل التقلبات اليومية. في مثالنا، إذا كان رأس المال 100,000 ريال، فحجم الصفقة وفق معيار كيلي الكامل هو 43,300 ريال. إذا خُفّض إلى نصف كيلي، يصبح 21,650 ريال.
مثال عملي على سهم سعودي
لنفترض أنك تتداول سهم شركة “أبل ســن” (رمز: APPLE) على منصة تداول محلية. خلال الستة أشهر الماضية، سجلت 20 صفقة، منها 12 رابحة و8 خاسرة. متوسط العائد على الصفقات الرابحة 8%، ومتوسط الخسارة على الصفقات الخاسرة 4%.
• p = 12/20 = 0.6، q = 0.4.
• b = 8/4 = 2.
استخدام الصيغة: (0.6×2 – 0.4)/2 = (1.2 – 0.4)/2 = 0.4.
تحصل على نسبة كيلي 40%، أي أن كل صفقة يجب أن لا تتجاوز 40,000 ريال إذا كان رأس المال 100,000 ريال. لتقليل التقلبات، قد تختار 20% (نصف كيلي) أي 20,000 ريال.
مخاطر الاعتماد الكامل على كيلي
الكيلي يفترض أن الاحتمالات ثابتة وأن السوق لا يتغير بشكل جذري. إذا تغيرت ظروف السوق فجأة (مثلاً بعد إعلان غير متوقع)، قد يصبح حسابك غير صالح. لذلك، يُنصح بتحديث الإحصائيات كل شهر لتعديل p و b.
كذلك، نسبة كيلي قد تبدو مرتفعة للمتداولين الذين يفضلون أسلوب محافظ. استخدام نصف أو ثلث النسبة يوازن بين الاستفادة من الحافة والحفاظ على استقرار المحفظة.
دمج معيار كيلي مع أدوات أخرى
يمكن دمج كيلي مع وقف الخسارة (Stop Loss) لتحديد نقطة الخروج بدقة. إذا حُددت حجم الصفقة بـ 20,000 ريال، ضع وقفًا عند نسبة المخاطرة التي استخدمتها لحساب b (مثلاً 4%). بذلك تكون الخسارة المحتملة هي 800 ريال، مع الحفاظ على نسبة ربح/خسارة متوازنة.
كما يمكن ربط كيلي مع مؤشرات الزخم لتوقيت الدخول. إذا أظهر مؤشر القوة النسبية (RSI) إشارة تشبع بيع، واستخدمت معيار كيلي لتحديد حجم الصفة، ستحصل على نظام متكامل يحد من العواطف ويعتمد على إحصائيات صلبة.
خلاصة عملية
معيار كيلي ليس مجرد معادلة، إنه طريقة تفكير تجعل كل صفقة تُقاس بأثرها على رأس المال ككل. ابدأ بتجميع بيانات صفقاتك، حساب p و b، ثم استخدم النسبة لتحديد حجم الصفة. لا تنسَ مراجعة النتائج بانتظام وتخفيف النسبة بحسب مستوى تحمل المخاطر الخاص بك.
باستخدام هذه الأداة، ستحول عملية اختيار حجم الصفة من تخمين إلى قرار مبني على بيانات، ما يزيد من فرص تحقيق نمو مستدام في محفظتك.
