Los fondos cerrados en el Golfo: Guía práctica para el inversor árabe

En muchas conversaciones sobre fondos de inversión, el foco está en los fondos abiertos o los fondos cotizados (ETF). Pero existe otro tipo que recibe poca atención en el mercado árabe: los fondos cerrados. Puede que te preguntes por qué invertir en ellos? ¿Y cuál es la diferencia esencial entre ellos y los fondos que conoces? La respuesta está en la forma de negociación, la estructura de rendimiento y el nivel de riesgo.

¿Qué son los fondos cerrados?

Un fondo cerrado es un fondo de inversión que se ofrece al público por primera vez mediante una suscripción pública de tamaño fijo, luego se lista en bolsa y se negocia como una acción ordinaria. En otras palabras, el número de participaciones es fijo tras la suscripción y los inversores no pueden solicitar agregar o retirar dinero directamente del fondo como en los fondos abiertos.

Esta similitud con las acciones hace que el precio de la participación se determine según la oferta y la demanda en el mercado, no solo según el valor neto de los activos (VNA) dentro del fondo.

¿Cómo difiere el precio del fondo cerrado de su valor neto?

En el fondo abierto, el precio de la participación se calcula cada día basado en el valor de los activos acumulados menos las obligaciones. Por el contrario, el fondo cerrado puede negociarse con un descuento o una prima respecto a este VNA. Cuando la demanda por la participación es alta, puede cotizar por encima del valor neto, y lo contrario ocurre cuando la demanda es baja.

Esta diferencia crea oportunidades para inversores experimentados: comprar el fondo cuando está con descuento puede ofrecer la posibilidad de obtener ganancias cuando el precio se acerque al valor neto. Sin embargo, no hay garantías, ya que el mercado puede permanecer en descuento durante largos periodos.

¿Cuándo es adecuado el fondo cerrado para el inversor árabe?

1️⃣ Si buscas negociación flexible dentro del mercado local. Con operaciones de compra y venta inmediatas, puedes aprovechar los movimientos de precios durante todo el día.
2️⃣ Si tienes capacidad para seguir el mercado y observar las diferencias entre el precio de la participación y el valor neto. Los inversores que realizan análisis periódicos tienen ventaja para explotar estas diferencias.

3️⃣ Si deseas obtener un rendimiento alto mediante distribuciones de dividendos. Algunos fondos cerrados siguen una estrategia de distribución superior a la media, especialmente aquellos que invierten en acciones con dividendos en efectivo estables.

Las comisiones y costos en los fondos cerrados

Las comisiones en los fondos cerrados suelen ser menores que en los fondos abiertos, ya que la gestión no necesita manejar solicitudes de reembolso diarias. Sin embargo, el emisor puede añadir comisiones por la suscripción inicial o por la negociación en bolsa (corretaje de bróker). Por lo tanto, antes de comprar, asegúrate de revisar la tabla de comisiones en el prospecto de emisión.

Ejemplos prácticos del mercado saudí y del Golfo

En el mercado saudí, uno de los ejemplos conocidos es el “Fondo de Bienestar Equilibrado Cerrado” (negociado con el símbolo XYZ). Se lanzó en 2020 e invierte en una combinación de acciones saudíes con altos dividendos y bonos gubernamentales. Desde su lanzamiento, la participación ha mostrado una diferencia clara entre el precio de mercado y el valor de los activos, lo que brindó oportunidades a los inversores que compraron cuando el precio estaba con un descuento del 12 % respecto al VNA.

En Emiratos, el “Fondo de Dubai para el Sector Inmobiliario Cerrado” se centra en proyectos de desarrollo continuo y ofrece distribuciones trimestrales. El precio de su participación fluctúa con los precios inmobiliarios locales, por lo que el inversor desempeña un papel más activo en el seguimiento de indicadores del mercado inmobiliario.

Los riesgos que debes conocer

• El descuento o la prima persistente: Si el fondo sigue negociándose con un descuento grande, puede que no obtengas ganancias incluso si aumenta el valor de los activos.
• Falta de liquidez: Algunos fondos cerrados pueden no ser activos en negociación, lo que dificulta vender la participación rápidamente.
• Volatilidad de precios: Dado que el precio se determina por la oferta y la demanda, puedes enfrentar fluctuaciones fuertes incluso si el valor de los activos es estable.

Pasos prácticos para comenzar a invertir en fondos cerrados

1. Define tu objetivo: ¿Quieres ganancias rápidas por la diferencia de precios o distribuciones estables a largo plazo?
2. Busca los fondos disponibles: Usa plataformas de bolsa o sitios de corredores para buscar fondos cerrados en el mercado local.
3. Analiza la diferencia entre el precio y el VNA: Revisa los informes mensuales del fondo, calcula la diferencia y decide si comprar ahora es adecuado.
4. Evalúa la liquidez: Verifica el volumen de negociación diario. Los fondos con bajo volumen pueden requerir más paciencia.
5. Revisa las comisiones: Examina la tabla de comisiones y no olvides incluir la comisión del bróker en el cálculo del rendimiento neto.
6. Seguimiento continuo: Mantente al tanto de los anuncios del fondo sobre distribuciones de dividendos y reestructuración de la cartera, ya que cualquier cambio puede afectar el valor de la participación.

Conclusión

Los fondos cerrados ofrecen una combinación única de características de los fondos abiertos y flexibilidad de negociación como acciones. Si tienes tiempo para monitorear el mercado y conoces el análisis, podrías encontrar en ellos una oportunidad para fortalecer tu cartera y obtener un rendimiento adicional. No olvides siempre comparar la diferencia entre el precio de la participación y el valor neto, y prestar atención al nivel de liquidez y las comisiones. De esta manera, podrás tomar una decisión informada y aprovechar las diferencias que ofrece este tipo de fondos en el mercado del Golfo.