Fonds d’investissement dans le Golfe : Quand choisir un fonds négocié en bourse et quand choisir un fonds commun ?

À l’époque où l’intérêt pour l’investissement dans les fonds indiciels augmente, de nombreux observateurs rencontrent des difficultés à prendre une décision entre les fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds communs traditionnels. L’idée n’est pas simplement de choisir un nom accrocheur, mais elle est liée aux méthodes de négociation, aux frais de gestion et à la flexibilité pour ajuster le portefeuille. Cet article se concentrera sur la différence pratique entre les deux sur les marchés du Golfe et arabes, et vous aidera à déterminer quelle option vous convient exactement.

Caractéristiques de base de chaque type

Le fonds négocié en bourse (ETF) est un fonds qui achète un panier d’actifs – actions, obligations ou matières premières – et émet ses unités en bourse. Cela signifie que vous achetez et vendez une unité du fonds de la même manière que vous négociez une action. En revanche, le fonds commun est un produit géré par un gestionnaire d’actifs (AMC) qui collecte l’argent des investisseurs pour constituer un portefeuille, mais la négociation s’effectue sur une base quotidienne à la clôture du marché par la société de gestion.

Les différences essentielles résident en trois points : la méthode d’évaluation, la liquidité du marché et le coût de gestion.

Méthode d’évaluation (Pricing)

Dans le cas des ETF, le prix est déterminé tout au long de la journée selon l’offre et la demande du marché. Si vous souhaitez voir la valeur réelle des actifs (VNI) et acheter à un prix inférieur au prix du marché, vous pouvez surveiller la différence entre l’offre et la demande. En revanche, pour les fonds communs, la valeur est calculée une seule fois à la fin de la journée, basée sur la valeur nette des actifs (VNI). Cela signifie que si vous achetez le fonds le matin, vous paierez le prix calculé lors de la dernière négociation, même si le marché a connu un changement important durant la journée.

Le résultat pratique est que les ETF offrent une plus grande flexibilité pour choisir le moment d’entrée et de sortie, surtout si vous profitez des fluctuations du marché à court terme. Les fonds communs, d’autre part, sont plus stables pour l’investisseur qui préfère une approche « acheter ou vendre » une fois par semaine ou par mois.

Liquidité (Liquidity)

La liquidité des ETF dépend du volume de négociation en bourse. Sur des marchés comme celui du Qatar ou la Bourse de Dubaï, certains ETF ont un volume élevé, ce qui vous permet de les vendre facilement et à un prix proche de la VNI. Cependant, si le volume de négociation du fonds est faible, vous pourriez rencontrer un écart important entre le prix du marché et la valeur des actifs, et devoir payer un spread plus élevé.

Les fonds communs, bien qu’ils ne soient pas négociés en bourse, offrent une liquidité via la société de gestion. Si le fonds est de grande taille, il peut proposer des rachats rapides, mais généralement, le règlement s’effectue en deux à trois jours ouvrés, ce qui peut limiter votre capacité à profiter des mouvements immédiats du marché.

Frais de gestion (Expense Ratio)

Les investisseurs arabes se concentrent souvent sur les frais. Les ETF ont généralement des frais de gestion plus faibles car leur gestion repose sur la réplication d’un indice plutôt que sur une sélection active d’actions. Par exemple, un ETF répliquant un indice d’actions du Golfe peut avoir des frais de 0,2 % à 0,5 % par an.

Les fonds communs, surtout ceux gérés par des équipes actives, peuvent avoir des frais de 1 % à 2 % ou plus. Parfois, des frais supplémentaires tels que des frais de souscription ou de rachat s’ajoutent. Il faut lire attentivement le prospectus du fonds et comparer le ratio de frais avec le rendement attendu.

Flexibilité d’exécution (Execution Flexibility)

Si vous êtes un trader actif, les ETF vous permettent d’exécuter des ordres stop loss, des ordres limités, ou des ordres complexes comme des options liées au fonds. Les fonds communs ne prennent pas en charge ces ordres ; vous ne pouvez que soumettre une demande d’achat ou de vente à la clôture du marché. Donc, si vous investissez à court terme et avez besoin d’outils de contrôle précis, les ETF sont le choix le plus adapté.

À l’inverse, si vous êtes un investisseur à long terme et préférez laisser votre argent croître sur plusieurs années sans intervention constante, le fonds commun vous offre une gestion professionnelle et la possibilité de réallouer les actifs au sein du fonds selon les stratégies du gestionnaire.

Impôts et frais supplémentaires

Dans la plupart des pays du Golfe, il n’y a pas d’impôt sur les plus-values pour les investisseurs particuliers. Cependant, certains ETF peuvent générer des distributions de dividendes soumises à l’impôt dans d’autres pays si vous résidez en dehors du Golfe. Les fonds communs distribuent généralement les bénéfices sous forme de revenus internes, et peuvent être exonérés d’impôt selon la législation locale.

En outre, les ETF peuvent imposer des frais sur les opérations d’achat et de vente en bourse (commission du courtier), tandis que les fonds communs peuvent imposer des frais sur la souscription ou le rachat. Vous devez intégrer ces coûts dans le calcul du rendement net avant de prendre une décision.

Quand choisir chaque type ? (Cadre de décision)

• Si votre objectif est une diversification rapide avec un petit montant et que vous aimez profiter du timing du marché, les ETF sont les plus adaptés.
• Si vous préférez un investissement passif à long terme et aimez gérer votre portefeuille une fois par mois ou par trimestre, le fonds commun vous offre sérénité et gestion professionnelle.
• Si vous avez de l’expérience en trading et voulez des ordres stop ou limit, les ETF vous donnent ces outils.
• Si vous visez à réduire les frais et aimez suivre un indice simple, l’ETF est souvent moins cher.
• Si vous avez besoin d’une liquidité immédiate et craignez les écarts de spread, vérifiez le volume de négociation de l’ETF ou choisissez un fonds commun de grande taille.

Étapes pratiques pour appliquer le choix

Commencez par définir votre horizon temporel : s’il est inférieur à un an, pensez aux ETF. S’il dépasse cinq ans, les fonds communs pourraient être plus adaptés.

Ensuite, évaluez le volume de négociation de l’ETF que vous envisagez. Recherchez le spread moyen de la semaine dernière ; plus l’écart est faible, plus le fonds est efficace.

Comparez le ratio de frais entre les deux fonds. Calculez la différence annuelle du rendement net sur la base d’un rendement de 10 %, et voyez lequel ajoute le plus de valeur.

Enfin, consultez le prospectus du fonds pour connaître les éventuels frais de rachat ou de souscription. S’il y a des frais de rachat élevés, vous devrez peut-être planifier votre liquidité avec plus de prudence.

En appliquant ces étapes, vous pourrez déterminer si le fonds négocié en bourse ou le fonds commun est le plus adapté à votre portefeuille, et construire une stratégie d’investissement complète qui répond à vos besoins personnels.